来源|征探财经
作为白酒圈稍显另类的上市公司，上海贵酒股份有限公司（600696.SH，以下简称“上海贵酒”）的一举一动都受到投资者的关注。
最近一段时间以来，上海贵酒又“摊上事儿”了。近日，上海贵酒发布公告称，收到上海证监局对公司以及对公司实际控制人韩啸下发的《行政处罚决定书》。
《行政处罚书》透露出上海贵酒在历史发展过程中遗留下来的财务问题。而在这背后，更凸显出上海贵酒在原始扩张中的魔幻和夸张。在这其中，更有对相关法律法规的漠视。
眼下，尽管历史遗留问题得以解决，关于这家企业的种种疑惑却仍旧没有解开。2019年才将白酒确认为核心业务的上海贵酒，是如何迅速在A股20家白酒企业中立足并不断扩张发展的？
更有意思的是，上海贵酒总裁鄢克亚还在今年4月举行的一场资本论坛中坦言，上海贵酒不是卖酒的，而是一家品牌管理公司。上海贵酒的白酒运作模式究竟是怎样的？又如何让投资者相信，主营业务多次变化的上海贵酒会持续深耕白酒呢？
01公司及实控人被罚500万元
事实上，早在去年7月1日，上海贵酒就因涉嫌信披违规，收到了上海证监局下发的《立案告知书》。今年9月28日，上海证监局出具《行政处罚决定书》明确提到，2017年-2020年，上海尚屈实业有限公司分别代上海贵酒偿付证券市场虚假陈述侵权民事赔偿费1956.93万元、744.5万元、1531.1万元、770.31万元。
此外，2018年-2020年，上海初星物业管理有限公司分别代上海贵酒支付因证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件产生的法律服务费用985万元、500万元、540万元。
然而，上海贵酒并没有按照《企业会计准则》的规定对上述代偿代付费用予以会计处理。这也导致，上海贵酒2017年、2018年、2019年、2020年年度报告均存在虚假记载。
就此，上海证监局责令上海贵酒改正并给予警告，同时对上海贵酒处以200万元的罚款。
在这一事件中，上海贵酒董事长韩啸也难逃干系。《行政处罚书》称，韩啸作为时任公司董事，全面知悉相关代偿代付事项，在签署确认公司2017年、2018年、2019年、2020年年度报告中未忠实、勤勉地履行职责，是上述年报存在虚假记载的直接负责的主管人员。同时，韩啸作为公司实际控制人组织、参与实施上述违法行为，并对公司隐瞒代偿代付事项，违反了证券法中的相关规定。
就此，上海证监局决定对韩啸给予警告，并处以300万元罚款。其中，作为直接负责的主管人员处100万元罚款，作为实际控制人处200万元罚款。
在这个过程中，上海贵酒也根据相关规定，对2017年-2020年度的财务报表进行了更正。上海贵酒的董事会称，“鉴于相关事项已经得到了恰当的会计处理，2022年审计报告保留意见影响已经消除”。
而在《关于前期会计差错更正的公告》中，上海贵酒更是把责任全部归结到了公司原实控人及董事长鲜言身上。上海贵酒称，鲜言作为匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司（后实控人变更，并已更名为“上海贵酒股份有限公司”）原实控人及董事长期间，发布了关于上市公司更名、变更营业范围等事项的误导性陈述，导致鲜言和上市公司被中国证监会给予行政处罚。
02前实控人曾被罚没超34亿元
与大多数由酒厂演变成上市公司的传统白酒企业不同，上海贵酒1993年上市之初的名称为“豪盛（福建）股份有限公司（以下简称“豪盛股份”）”，原公司系中外合资企业。公司主要经营主级石质挂釉墙地砖、马赛克及其原材料和窑业机械。
2001年7月底，豪盛股份与利嘉实业(福建)集团有限公司（以下简称“利嘉集团”）实施了重大资产置换。根据当时的重大资产重组暨关联交易公告，豪盛股份与利嘉集团的法定代表人均为陈隆基，双方的实际控制人也均为陈隆基。
陈隆基是当时福州地产界举足轻重的人物，此次重大资产置换后，上市公司的主营业务变更为房地产开发与销售。到了当年12月，公司名称正式变更为利嘉(福建)股份有限公司，证券简称变更为“利嘉股份”。
2002年，陈隆基当时期望最高的项目福州中亭街正式开街，陈隆基也迅速声名鹊起。也是这一年，公司将注册地址迁往上海并更名为利嘉（上海）股份有限公司。
然而，仅仅过了4年，这家上市公司再度迎来变化。2006年，公司名称变更为“上海多伦实业股份有限公司（以下简称“多伦实业”）”。
到了2015年5月，多伦实业公告称，“立志于做中国首家互联网金融上市公司”。基于上述业务转型的需要，公司拟将名称变更为“匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司（以下简称“匹凸匹”）”。
这次改名的巧妙之处就在于，不仅使用了当时的热门概念“P2P”发音高度接近的“匹凸匹”字样，公司英文名称“P2P Financial Information Service Co.,Ltd.”中更是含有“P2P”字样。
事情的转折发生在2016年1月4日。匹凸匹发布公告称，公司董事会当天收到原实际控制人、原董事长鲜言提交的书面辞职报告，鲜言“因个人原因”申请辞去公司董事及在董事会担任的一切职务，同时辞去董事会秘书一职。这也意味着，鲜言正式从“匹凸匹”退出。
2017年3月，证监会的一则处罚决定书揭开了鲜言操纵股市的冰山一角。这则行政处罚决定书公布了鲜言操纵多伦实业股份的细节，正式宣布对鲜言没收违法所得5.78亿元，并处以28.92亿元罚款，罚没款合计34.7亿元，对其信息披露违法行为，给予警告并处以60万元罚款。
03韩啸能否打好“白酒牌”？
鲜言退场后，韩宏伟、韩啸父子站在了聚光灯下。事实上，早在鲜言辞职前，2015年11月28日，由韩宏伟、韩啸父子控制的基金公司就通过二级市场增持的方式，将合计持有匹凸匹的股份抬升到了9.981%，超过原公司第一大股东匹凸匹（中国）有限公司5.87%的持股比例。
就在当天，韩啸被选举为公司董事会董事长。到2015年12月30日，公司已经完成了相关工商信息变更等事项。一系列变更之快令人瞠目。韩啸也正式成为上市公司实际控制人。
韩啸上任董事长后，公司同样没有摆脱频繁的改名的习惯。2017年7月31日，ST匹凸公告称，公司名称由“匹凸匹金融信息服务（上海）股份有限公司”变更为“上海岩石企业发展股份有限公司（以下简称“岩石股份”）”，公司简称变更为“岩石股份”。
这一时期，岩石股份的主营业务还不是白酒。2017年度报告下显示，这一时期，公司的主营业务模式为融资租赁和保理业务。
白酒正式成为岩石股份的主营业务之一，是从2019年开始的。公司在2019年报告中指出，向白酒产业转型的战略规划，2019年内公司开始布局并试水白酒销售业务。
决定向白酒业务转型后，同样的改名戏码也再度上演。2019年11月，岩石股份发布公告称，公司名称变更为上海贵酒股份有限公司。
与大多数依靠研发酿造白酒起家的企业不同，上海贵酒最开始涉足白酒领域是从经销商做起的。根据公司方面的介绍，公司白酒业务主要由公司子公司贵州贵酒云电子商务有限公司开展，主要作为贵州贵酿的经销商通过与第三方电子商务平台合作等方式线上销售公司关联方中国贵酒集团有限公司出品的贵十六代等系列白酒产品。同时，公司于2019年12月发起设立全资子公司上海军酒有限公司，独立打造自有品牌白酒。
征探君查了一下，2019年，公司白酒销售带来的营收只有517.84万元，占公司主营业务收入的比重只有4.74%。
不过，此后，上海贵酒的酒类营收变化就像“坐了火箭”一样。2020年-2022年，上海贵酒来自酒类业务的营业收入分别为5878.96万元、5.84亿元和10.87亿元。短短几年时间里，这家企业已经从跟白酒不沾边的行业跨界成为A股20家白酒上市公司中的一员。
Wind数据显示，今年上半年，上海贵酒的营业收入超过金种子酒、天佑德酒、皇台酒业3家具有悠久历史的白酒企业。
当然，上海贵酒的业绩离不开大幅的广告投入。财报显示，2022年上海贵酒销售费用同比增长222.48%。今年上半年，上海贵酒销售费用突破3.5亿元。
尽管当前白酒仍是发展比较好的几个行业之一，但是行业由增量向存量市场转型的趋势已然十分明显。依靠大幅的广告投入拉动业绩的时代也已经成为历史，接下来，韩啸又该如何打好手里的这张“白酒牌”呢？
