记者丨王杰仁 见习生丨卓西峰
出品丨鳌头财经（theSankei）
合资车企销量下滑利润锐减，自主品牌盈利不佳又有大量产能闲置，广汽集团（601238.SH、02238.HK）的困局令人担忧。
近日，广汽集团销量数据公布，2024年前2月，广汽集团整体销量达23.04万辆，同比大幅下滑25.24%。其中，广汽本田销量达6.44万辆，同比下降18.87%；广汽丰田销量达9.11万辆，同比下降34.35%。
广汽本田和广汽丰田是广汽集团的“利润奶牛”，然而2023年在两者销量下滑的情况下，广汽集团净利润大幅下降，前三季度就骤降44%。
2023年前三季度，广汽集团投资收益达72.81亿元，同比下降40.65%，公司投资收益主要来自广汽本田、广汽丰田等合资车企。
广汽集团自主品牌主要有广汽埃安和广汽传祺，2024年前两个月，广汽埃安销量达2.1万辆，同比下降45.13%；广汽乘用车销量达5.23万辆，同比增长7.95%。
据了解，广汽埃安形成全年基本产能60万辆，2023年产量达50万辆，在销量下滑之下，将有更多产能闲置。
广汽乘用车（广汽传祺）也好不到哪里去，以有20万辆产能的宜昌工厂为例，产能利用率仅有55%左右。
净利润45亿投资收益高达72.8亿
2023年前三季度，广汽集团实现营业收入981.82亿元，同比增长22.17%；净利润45.11亿元，同比下降44.05%；扣非净利润40.23亿元，同比下降47.94%。
对于利润下滑，广汽集团表示，主要是本报告期合营企业汽车销量同比下滑、盈利下降，导致净利润同比减少等综合所致。
2022年年报显示，广汽集团合营企业包括广汽本田汽车有限公司（简称“广汽本田”）、广汽丰田汽车有限公司（简称“广汽丰田”）、广汽日野汽车有限公司等企业。
同时，广汽集团还拥有广汽丰田发动机有限公司、上海日野发动机有限公司等联营企业。
2023年，广汽集团整体产量达252.88万辆，同比微增1.97%，销量达250.5万辆，同比微增2.92%。
2023年，广汽本田销量达64.05万辆，同比下降13.66%，前三季度销量达43.58万辆，同比下降23.93%。
2023年，广汽丰田销量达95万辆，同比下降5.47%，前三季度销量达68.58万辆，同比下降10.33%。
广汽本田、广汽丰田等合资车企是广汽集团的“利润奶牛”，这些车企的收益被算在上市公司投资收益中。
2023年前三季度，广汽集团投资收益达72.81亿元，同比下降40.65%，这与集团净利润降幅基本相当。
广汽集团陷入了“合资企业兴则集团兴、合资企业衰则集团衰”的窘境。如果剔除投资收益，广汽集团将陷入亏损。
上述局面一直存在，2020年至2022年，广汽集团净利润分别为60.51亿元、73.91亿元和79.98亿元，投资收益分别为99.11亿元、118.14亿元和143.17亿元。
如今，广汽集团依靠合资车企支撑盈利的局面，已一去不复返。
2024年前两个月，广汽本田销量达6.44万辆，同比下降18.87%；广汽丰田销量达9.11万辆，同比下降34.35%。
面对极可能出现的盈利持续下滑局面，广汽集团开始“排毒”。
2024年1月13日，广汽集团发布公告称，全资子公司中隆投资有限公司拟按评估价格将其持有的Chenqi Technology Limited（简称“如祺出行”）879.72万股（约占总股东权益的5%）转让给广州汽车工业集团有限公司，标的股权转让对价约为2.7亿元人民币。
公告显示，本次转让完成后，广汽工业集团将持有如祺出行约20.3%的股权，通过中隆投资间接持有如祺出行约14.8%的股权，公司所持有的剩余股权将作为金融资产以公允价值进行核算。
如祺出行于2019年4月设立，截至2023年10月底，资产总额达9.88亿元，负债总额达23.15亿元，净资产-13.27亿元，处于资不抵债的状态。
2023年前10个月，如祺出行营业收入17.74亿元，净利润亏损5.76亿元。
广汽集团表示，以本次资产评估转让价格估算，股权转让及核算调整预计对2024年合并报表净利润合计增加约8.87亿元人民币。
广汽埃安持续扩产销量不达标
投资收益远高于净利润，广汽集团的自主品牌明显出现产能过剩现象。
总体来看，截至2023年上半年，广汽集团汽车总产能为306.5万辆／年。2023年，集团产量达252.88万辆，整体产能利用率为82.51%。
广汽集团自主品牌主要有广汽埃安和广汽传祺，2024年前两个月，广汽埃安销量达2.1万辆，同比下降45.13%；广汽乘用车销量达5.23万辆，同比增长7.95%。
在广汽乘用车销量上涨的情况，2024年前两个月，广汽集团整体销量达23.04万辆，同比大幅下滑25.24%。
资料显示，早在11年前，广汽集团开始研发应用电动化和智能网联汽车技术。2017年，广汽集团计划投资450亿元，建设世界级的广汽智联新能源汽车产业园，并成立了广汽埃安。
2022年，广汽埃安累计销售27.1万辆，同比增长126%，完成了“保25万辆挑战30万辆”的目标。
广汽埃安总经理古惠南透露，埃安2023年目标是保50万辆，冲60万辆，到2030年产销突破150万辆。
2023年，广汽埃安销量达48万辆，同比增长77.02%，公司“保”和“冲”两大目标均未能完成。
尽管未完成销售目标，但扩产仍在进行。2022年10月，广汽埃安宣布第二智造中心竣工投产，年产能20万辆。至此，广汽埃安整体规划年产能已突破40万辆，在多班生产下最高可达60万辆。
近日，有消息称，广汽埃安长沙分公司建设项目正加速推进，部分入场设备正在调试当中，有望在2024年6月实现投产。
据报道，广汽埃安长沙分公司项目首期将建成全年20万辆标准产能的新能源汽车工厂，并为后续产能进一步提升预留空间。
相关负责人介绍，广汽埃安长沙分公司是埃安继2022年2月一厂产能扩建及2022年10月二厂竣工投产后的第三次产能升级，同时也是埃安形成全年基本产能60万辆、实现2025年产销100万辆战略目标的重要基础。
然而，在广汽埃安销量持续下滑之下，公司新建产能或将成为“闲置产能”。
除了广汽埃安外，广汽乘用车（广汽传祺）也存在大量产能闲置。
2022年年报显示，广汽乘用车（含广汽埃安）设计产能达108万辆，报告期内产能达66.59万辆，产能利用率达70.05%。
2018年1月8日，广汽乘用车宜昌项目开工仪式在湖北省宜昌市猇亭区汽车产业园内举行，这是继2017年12月26日杭州工厂竣工投产后，广汽传祺产能升级的又一重大节点。
湖北媒体报道，2023年12月5日，广汽传祺宜昌基地2023年第10万台汽车顺利下线，预计2023年产量11万台左右。2023年1至11月，广汽传祺宜昌基地产销量近10万台，同比增长超70%。
据了解，广汽乘用车宜昌工厂投资36.98亿元，预计产能达20万辆。这也表示，广汽乘用车宜昌工厂的产能利用率仅有55%左右。