26岁的京东,万亿营收的“差生”

不同于拼多多追求“极致低价”的唯一性,京东在平台运营上一直坚持“消费分层”,即自营产品重体验与服务,扩容POP商家承担京东“低价策略”。
如何让京东的核心用户感知到京东一如既往的服务品质,如何在抖音、拼多多强势夺食的大环境下,让开始注重“低价”的用户回归京东消费,是摆在京东面前的第一重考验。
2023年,辛利军提出京东零售2023的四大必赢之战,也是京东的第三场必赢之战:下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设以及同城业务。

26岁的京东,要打一场破局之战。

文/ZARA

这几年,京东过得有些艰难。

自营起家的京东,靠着高品质、极致效率赢得国内4亿中产的心,本是“卷服务”的一把好手,却在电商混战下被迫卷入“极致低价”的比拼。

想要吸引更多POP商家,让生态更加开放,却又无法放弃自营商品的体验与服务,无法在自营与POP商家的流量分配中做到真正的“平权”;同时仓储物流成本居高不下,履约成本逐年增高,让本就低毛利运行的京东颇感压力。

新的一年,26岁的京东要如何破局?

Part.1

低价高质难两全

3月初,京东发布2023年四季度及全年财报,集团全年收入10847亿元,同比增长3.7%,归属净利润为242亿元,同比增长132.8%,净利率为2.2%。

2023年,京东营收与利润增长主要依靠履约费用大力压缩和POP(第三方)商家物流等收入支撑,核心零售业务表现并不够亮眼。去年京东零售收入达9453亿元,同比增长1.7%,与2022财年7.3%的增幅相比,大幅下降。

与此同时,京东零售的经营利润率也不及预期。四季度京东零售经营利润率只有2.6%,对比前三季度的4.6%、3.2%、5.2%,下滑明显。

把时间线拉长,会发现一个更为残酷的事实:京东增速放缓已经持续五年之久。2017年是京东高歌猛进的一年,那一年京东营收同比增幅高达40.28%。此后两年,增速直接减半,从27.51%下降到24.86%,短暂回升至29.3%后,2022年大幅下降至9.9%,2023年降至3.7%。

追求“质价比”的消费之风这两年吹得猛烈,可“极致低价”确不是京东竞争的舒适区。

但面对拼多多的迅猛增速,以及剧烈变化的外部环境,京东不得不正视时下消费风潮的转向,并重新审视自己的发展路径。

2023年,京东确立低价战略与开放生态建设战略的经营主线。其中低价战略走的是效仿拼多多“百亿补贴”的路子,在App首页新增“百亿补贴”和“9块9包邮”,并重点扶持“不收坑位费、不收达人佣金,就是更便宜”的京东采销直播。

开放生态则主要靠中小商家撑起排面,2023年京东第三方商家数量已近百万。为丰富商家生态与商品供给,京东启动“春晓计划”,从入驻流程、开店成本等各方面加大对商家的扶持力度。新商家的入驻,也带动了POP业务用户数与订单量的高增。

不同于拼多多追求“极致低价”的唯一性,京东在平台运营上一直坚持“消费分层”,即自营产品重体验与服务,扩容POP商家承担京东“低价策略”。

体验和服务是京东的立身之本,也是京东多年来树立起来的牢固护城河。京东集团首席执行官许冉表示,2024年将以用户体验提升和市场份额增长为重点,为用户、业务合作伙伴和股东创造更多价值。

但这种“既要又要”,注定其无法在比拼价格的单一维度上拥有绝对优势,也会进一步模糊京东零售业务的标签定位。刘强东自己也承认,考虑到物流等成本,京东自营不可能做到与竞争对手一个价格,但底线是“不能贵得太多”。

如何让京东的核心用户感知到京东一如既往的服务品质,如何在抖音、拼多多强势夺食的大环境下,让开始注重“低价”的用户回归京东消费,是摆在京东面前的第一重考验。

Part.2

生态开放故事难述圆

京东变奏的隐线或许在四年前将slogan从“多快好省”改为“不负每一份热爱”后就已经埋下。

事实上“多快好省”精准契合用户需求,升级为“不负每一份热爱”后,看得出京东是想要更贴合用户情感利益,引起用户价值观层面的精神共鸣,可对应到京东的核心业务价值与核心用户群上,其实有点“价值错位”。

京东最忠实也最核心的用户,是选择京东品质与服务而非低价的消费者。有数据显示,京东用户活跃度放缓,但Plus会员数量却持续上涨,综合京东的另一个数据统计,一个Plus会员消费额是普通用户的8倍,其实代表着京东的高消费人群粘性是很高的,这些人群也对应着京东自营的盘面。

但疫情之后消费者的消费习惯发生明显改变,从追求性价比到追求质价比,对非必要商品的支出变得谨慎,以新中产为基底的京东也不得不拿起低价武器,以期唤起低迷的发展增速。而这一部分的竞争压力,给到了京东的POP商家。

自营业务赚口碑、“第三方”业务赚钱、GMV赚估值。京东以自营电商起家,赚的是差价,模式重、毛利润率低。引入POP商家,既能收取“平台使用费”提升利润,又能靠“扣点”和放贷赚利息,提升毛利润率。

但不能忽略的一点是,第三方GMV占比总要有个极限值,比如说50%,超过50%整个经营逻辑就会发生改变。

2023年京东POP商家数量同比增长188%,新增商家数量同比增长4.3倍。结合上季度披露的数据,POP商家产品在百亿补贴中的GMV贡献已经超过50%。

京东管理层对外称,目前第三方商家业务的快速变现并不是京东短期内的首要任务,可透露的是第三方商家业务以及整体的GMV逐步进入健康增长轨道。

但没有“透露”的是,当POP商家GMV的贡献率超过自营,甚至可能冲击到京东自营基本面的时候,应该怎么办。

自营是根,POP商家是叶,再怎么开放,京东也不可能让POP商家压倒自营,就像那根50%的红线。理解了这一点,也就理解了京东生态为什么难以“彻底开放”。

如何妥善处理自营和POP商家的左右博弈,是京东面临的第二重考验。

Part.3

京东负“重”前行

曾经京东烧钱自建仓储物流体系的方式,撑起了“多快好省”的基本盘。但时移世易,不断攀升的仓储物流成本不再是京东的“蜜糖”。最新财报中,第四季度核心业务京东零售的经营利润率已经下滑至2.6%(去年同期为3%)的历史低点。

2023年,京东对包邮规则和退换货服务进行升级,将自营包邮门槛从99元下调至59元,同时支持跨店凑单。今日在九成第三方商品直接包邮的基础上,京东宣布对其余第三方商品普及最高满59元包邮政策。履约成本进一步提升。

京东物流2023年全年总收入1666亿元,同比增长21.3%,Q4收入472亿元,同比增长9.7%,不及市场预期。毛利率虽有9.22%,但与顺丰控股13%的毛利率相比,仍有差距。

大环境越艰难,存量竞争越内卷。

也许京东自己也没想到,花大力气搭建的、用于提高供应链到物流效率的仓配一体系统,没能随着规模增大在市场上树立起牢不可破的壁垒,反而在大量五花八门的清仓尾货面前,处于被动。

如今京东无论是出于面临的外部环境,还是内部系统优化的刚性成本,都不允许它再大规模烧钱。毕竟烧钱是需要高毛利来支撑的,而这么多年京东一直是“低毛利率”运行,这是它的经营哲学,也是它独特的商业模式。

如何平衡好毛利率与逐年走高的仓储物流成本,是京东的第三重考验。

Part.4

结尾

京东零售在财报发布不久后,对外公布了近期定下的2024三大必赢之战:内容生态、开放生态和即时零售。前两者是要构建京东主站的流量和价格力,即时零售则代表着最有希望的第二增长曲线,前提是这块业务能够顶住来自美团等对手的竞争压力兑现前景。

回溯过往会发现,每隔两年京东就会对外宣布一场“必赢之战”, 2024年已经是京东提出的“第四场”必赢之战。

2019年2月1日,刘强东发出题为《坚持价值创造,迎接春天的到来》新年信中,首次提出京东零售的必赢之战:全渠道、下沉市场和平台生态。

2021年徐雷升任京东集团总裁,辛利军担任京东零售CEO,并有了第二场必赢之战:供应链大中台、同城业务、全渠道和搜索推荐。

2023年,辛利军提出京东零售2023的四大必赢之战,也是京东的第三场必赢之战:下沉市场、供应链中台建设、开放生态建设以及同城业务。

每一场必赢之战的提出,都对应着当时的商业背景,以及策略制定的必要性。但从另一个角度解读,京东这几年或许一直没能沉淀出一个可以谋长远之势的长久之策。

五年四变的“必赢之战”,背后是京东需要一个更为明晰的方向,为消费者与商家传递信心。当然,市场也在等待京东写就的答案。

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