群雄逐鹿的电商江湖，前有阿里京东拼多多三座大山，后有抖音快手小红书三大新秀，想分一杯羹，从来不易，但“佛系”的唯品会，近年来却凭着特卖这块招牌稳扎稳打，找到了自己的“舒适区”，堪称奇迹，不过家家有本难念的经，唯品会亦不例外，其光鲜的业绩背后，或已现湍动暗流……
01，客户真的是上帝？
岁月静好的唯品会，整体的口碑还是趋于稳定的，并且实力逐年增长，已经创造了连续46个季度盈利的记录，在2023年《财富》评选的中国500强公司中，唯品会控股有限公司排在第202名。
图：《财富》中文网
不过，在头部社交媒体平台和投诉网站，唯品会的名字也是常客，在黑猫投诉平台，包含“唯品会”词条的投诉有38503条，在小红书上，也有多个网友在发帖吐槽。
这些投诉和吐槽的缘由五花八门，有产品质量的、有称唯品会卖假货的、有退款纠纷的、有售后争议的……而且从处理进度和留言回复来看，基本上都没得到有效解决，这大抵也是需要引起唯品会重视的。
回归经营业绩，唯品会可以说在2023年和2024一季度都交出了相对漂亮的成绩单，譬如，2024年一季度，净收入达到276.5亿元，同比微增0.4%，一季度GMV斩获524亿元，同比增长8.0%，一季度毛利达65.5亿元，毛利率23.7%，较上年同期的21.4%，增加了2.3pct。
但在活跃客户数指标上，24Q1为4310万，而上年同期却为4370万，说明已经陷入停滞状态，另外，订单总数本期内1.785亿，而上年同期1.844亿，相比之下也有所下滑，这些指标，唯品会同样需要警惕。
对于24Q2，业绩指引显示，唯品会预计总收入在265亿~279亿区间，同比下滑约5%~0%，当前唯品会市值86亿美元，滚动市盈率（TTM）表现较乏力，2024年前瞻PE已不足7x，相较于PE约24~27x的拼多多，唯品会的增长想象空间相对有限。
值得一提的是，唯品会在财报电话会议上还指出了“退货率持续上涨”是二季度公司营收预期下滑的一个因素，或侧证着，唯品会仍需在产品质量、售后服务等多维度来提升消费者的满意度。
毕竟，电商江湖空前内卷的当前，消费者才是真上帝，在你家平台上受了气，秒秒种就可以换一个平台选购产品，电商巨头之间的抢客大战，一触即发，正在如火如荼开展的618大战，各大电商巨头们也都使出了浑身解数。
唯品会有何应对之策？
02，打铁自身硬？
酒香也怕巷子深，这么多年下来，每逢618或双十一等重磅电商节点，各大平台无不削尖了脑袋，想出各种优惠政策吸引消费者，今年自然也不例外，反倒是唯品会这厢，显得有些静悄悄：
淘天今年大促周期为5月19日~6月20日，时间跨度长达33天，促的诚意上面，“五折会场回归”、“88VIP大额券提前领”、“美妆、3C、服饰等品类券加量”、“百亿补贴200款大牌低至二折”；
拼多多暂未公布具体的补贴细则，但考虑到618是拼多多的重磅节点，依据往年的形热预判，今年的优惠力度应该也很大，包括深入人心的“百亿补巾”招牌，对不少消费者而言，还是很有杀伤力的；
京东今年的618主打一个短平快，5月31日晚8点正式开打，持续到6月20日，共21天，然后主打跨店满300减50+百亿补贴+超级红包的组合拳玩法，而且有30天价保、9.9包邮日、Plus会员日等限时福利叠加；
甚至连快手和抖音还有小红书这些后起之秀都搞起了618的大促，唯品会CEO沈亚表示“我们一直以来都不怎么补贴，也不用补贴，其他电平平台补贴得比较热闹…”
看来，一直主打品牌特卖的唯品会，并不怎么依赖大促获客和提升GMV，而是坚持自己的特色路线，一步到位给到消费者高品质和性价比的商品，这何尝不是一种战略定力？
“你们爱补贴补去，我就不掺和咯”
截至2023年12月31日，唯品会共有14638名全职员工，其中，商品营销1131人，产品和技术支持1822人，业务开发、销售和市场营销161人，互联网金融55人，客服896人，仓管8337人，线下商店268人，行政管理803人，Shan Shan奥特莱斯1165人。
这组数据蕴含的信息量不小：
首先，对比2022年，唯品会在2023年增加了7823名全职员工，唯品会称“将仓库管理和客户服务的外包人员转移到直接就业中，增加了仓库管理和客户服务的员工人数”
简而言之，这大批量的外包员工以前是跟第三方签的劳动合同，五险一金（具体几险有没有一金尚不清楚）等通常不会按最高比例缴纳，享受的福利待遇也不如唯品会直签的员工，唯品会将这庞大的群体直接转到公司，对于这部分人员来讲，福利待遇或更有保障，这是值得赞赏的，但也无形中增加了唯品会综合成本。
这里面稍稍科普一下，知名大企业爱用外包员工的“好处”，企业在实际经营中，员工的维持成本和谴散成本和招聘成本等都是一笔不小的开支，而通过外包的形式，可以在管控风险的前提下，实现降本增效的目的，所以，外包本身无可厚非。
另外，不难看出，唯品会的员工结构中，仓库管理占最大头，高达8337人，占到了全体员工总数的约57%，而产品和技术支持共1822人，占总员工比重为12%，具体负责研发的员工占比就更少了。
在AI技术的研发方面，嗅觉敏锐的沈亚选择跟英伟达合作，比如使用NVIDIA TensorRT和Merlin HierarchicaIKV来提升自己的AI平台的算力，来更好地支撑公司搜索、推荐、广告等业务开展。
也就不难看出，尽管没有像阿里和京东等电商巨头一样投入大量资源纵深布局AI……但起码，唯品会已经开启了AI赋能模式，这一轮的新的技术风暴，至少中短期看，没有出局的风险，这也是可圈可点的。
二季度已过去近2/3，还有一个月的时间，业绩大抵落槌，唯品会是延续指引出现增速下滑，还是创造奇迹，继续增长？
让我们拭目以待！