从“渔村码头小公司”发展到“十万亿资产级别巨无霸”，中国平安凭借领先的战略洞察力和超强的战术执行力，用三十多年的时间走完了西方企业上百年的路，成功为中国打造出一个世界级的综合金融集团。
直到现在，这家企业依然以“始终在路上”的姿态不断革新进化，在百年未有的变局中继续融入时代、服务中国。
01始于金融，但不止于金融
总资产超12万亿，A股市值逼近8000亿，拥有2.3亿客户，超7000个线下网点，超130万销售服务队伍人数，集齐了包括保险、银行、信托、证券、资产管理和基金在内的所有金融牌照，自2019年起连续6年蝉联《财富》世界500强全球保险企业第1位。
在整个金融领域，中国平安的能力与地位是有目共睹、毋庸置疑的，如果用一句话总结公司今年以来的表现：
数量和质量双提升。
今年上半年，中国平安实现归母净利润746.19亿元，同比增长6.8%，其中寿险及健康险、财产险以及银行三大核心业务保持增长，三项业务合计贡献了795.65亿元的营运利润，同比增长1.7%，这是数量的增长。
相较于利润，新业务价值更能体现一家险企的未来潜力，而中国平安上半年寿险及健康险业务新业务价值达成223.20亿元，同比增长11.0%，新业务价值利润率则提升了6.5个百分点，这是发展质量提升最有力的证据。
把视角进一步放宽，其实数量和质量双提升的发展特征在中国平安的各个方面都有体现。
比如渠道，过去公司主要是单一代理人渠道，现在变成代理人、银保、社区网格渠道多渠道发展，今年上半年代理人渠道新业务价值同比增长10.8%，人均新业务价值同比增长36.0%，规模和效率都在提升。
再比如投资业务，上半年平安保险资金投资组合规模超5.20万亿元，较年初增长10.2%，数量在增长；年化综合投资收益率为4.2%，同比上升0.1个百分点，质量在提升。
平安的金融很强，但金融却并不是平安现在最大的看点。
早在多年以前，公司就着手布局医疗健康和养老业务，到目前已经成功搭建起一个成熟的“综合金融+医疗养老”的闭环生态系统。在这个生态系统中，各项业务并非孤立存在和发展，而是可以通过相互协同配合来降低成本、提升效率、增加客户粘性，最终实现“1+1＞2”，最典型的就是医养业务对金融业务的赋能和提携。
截至2024年上半年，平安个人客户数2.36亿，其中持有集团内4个及以上合同的客户占比为24.9%，留存率高达97.8%，享有医疗养老生态圈服务权益的客户覆盖寿险新业务价值占比超68%，很多客户都是因为对医疗养老服务非常满意才购买的寿险产品。
一个不争的事实是，随着“综合金融+医疗养老”战略全面起航，中国平安正在进入到一个全新的发展阶段。
02紧贴时代，抓住主要矛盾
不断跟随时代的节拍来调整自己的发展姿势，这是中国平安与生俱来的基因和传统，也是公司能持续穿越周期的密码。
上世纪八九十时代，改革开放刚刚起步，国家需要能在市场经济舞台上破冰的金融企业，平安承载这一使命，在深圳蛇口应运而生。
21世纪的第一个十年，随着中国加入WTO，经济全面起航，对各种金融服务的需要与日俱增，平安于是开启横向外拓，发展多元综合金融。
21世纪的第二个十年，整个金融市场的基本盘已经做大，发展要求转向提升金融服务的效率，洞察到这一变化的中国平安开始全面拥抱科技，巅峰时每年投入几百亿研发费用。
现在是时代的又一次转折和拐点，一方面，国家政策全面转向以人为本；另一方面，老龄化社会已经不期而至。
据国家卫健委测算，到2035年左右，我国60岁及以上老年人口将突破4亿人，在总人口中的占比将超过30%，进入重度老龄化社会。
所有这些叠加在一起，老龄化社会的服务与保障就成了接下来中国社会最重大的课题之一，这一点从二十届三中全会最新审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》中也能窥见一二。
养老和医疗都是《决定》重点提及的领域，明确表示要积极应对人口老龄化，完善发展养老事业和养老产业政策机制，同时促进医保、医疗、医药协同发展和治理，加快优质医疗资源扩容和均衡布局。
与此同时，在对深化金融体制改革作出部署时，提出要发展“科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融”，可见养老也已经成为金融工作的五大方向之一。
综合所有这些来看，把金融、医疗、养老打通并融合的平安无疑又一次抓住了时代的主要矛盾。而公司现在所做的工作，也都是当下中国社会最迫切需要的。
比如推动医疗资源平衡与共享。
平安通过打造医疗健康服务平台，将线上线下的医疗资源紧密融合，打通了院内院外的服务壁垒，既满足了不同层次人群的多元化需求，也在一定程度上弥补了国内医疗资源分布不均的短板。截止到目前，平安通过整合供应方已经实现国内百强医院和三甲医院100%合作覆盖，内外部医生团队约5万人，合作药店数达23.3万家。
再比如拓宽养老保障产品的供给。
平安旗下的平安养老险早在2016年就已成为首批全国基本养老保险基金投资管理机构，在企业年金、职业年金、个人养老金等领域也都深度参与。截至2023年底，平安养老险累计为3万家企业、527万企业参保职工提供年金受托管理服务，年金管理资产规模领先整个行业。
在“综合金融+医疗养老”这条路上，平安可以说走的越来越宽，也越来越深，但这显然还不是终点。公司联席首席执行官郭晓涛此前曾不止一次的表示，改革没有完成时，将持续深耕打磨各渠道的高质量转型之路，深化医疗养老战略。
一切商业的起点都不是为了赚钱，但只要能切实解决问题和痛点，赚钱就是一个水到渠成的过程。当我们谈论中国平安的社会价值时，切不可忽略公司的经济价值。
03万事已备，静待市场重估
把目光投向历史的纵深，1992年-2022年这三十年，中国平安利润的复合增速高达27%，不仅远超整个金融行业的17%，甚至两倍于同期的中国GDP复合增长率（14%）。
自上市以来，中国平安在A股已累计分红近3000亿，以2023年分红和当下股价计算，公司股息率高达5.8%，是中国人寿的4倍，中国人保的2倍，同时也遥遥领先于目前A股3%的平均股息率。
然而事情的另一面却是，中国平安在资本市场不仅没有得到应有的估值溢价，反而被严重低估。
在A股，中国平安的PE只有约5倍左右，低于中国人保的7倍，仅为中国人寿的一半。在港股，中国平安的市盈率不到7倍，而同在港股的友邦保险PE竟然高达约20倍。要知道，中国平安目前的利润体量是后者的数倍，新业务的潜力也明显更大，两者市值却旗鼓相当，这显然不合理。
证券分析之父格雷厄姆有句广为流传的名言：“股市不可能对明显的错误长久视而不见。”中国平安接下来随时可能迎来价值回归，这是多方面因素共同决定的。
首先，“综合金融+医疗养老”的模式现在来看是完全成立的，而且飞轮已经开始转动，很多业务都将逐步进入变现期，市场没有理由再犹豫和观望。
其次，平安所进行的战略布局是有明确增量空间的。以养老为例，有机构预测到2030年中国60岁及以上人口将超过4亿人，带来的养老产业市场规模可以达到13万亿元。换句话说，中国平安接下来所拥有的发展可能比之前还要大的多。
最后也是最重要的，国内资本市场已经明显从博弈短期增速转换到关注现金流、股东回报以及安全边际，长江电力一骑绝尘就是最直接的信号。
目前银行股已经完成一轮行情，大金融板块接下来很可能轮动，同样具备稳健盈利能力的险企完全有机会获得核心资本青睐，而中国平安恐怕是一个无论如何也绕不开的标的。
换个角度来看，把责任担当与创造财富统筹兼顾，在服务社会的同时还能回馈股东，像中国平安这样的企业，不也正是这个时代最需要的吗？