出品 | 子弹财经
作者 | 黄燕华
编辑 | 蛋总
美编 | 倩倩
审核 | 颂文
尚未消除外界对其“科技含量低”这一质疑的倍轻松，近期高调官宣了新任“顶流”代言人。
9月19日，倍轻松官宣了国内“00后”明星易烊千玺为其全球品牌代言人，引发业内关注。此前，其代言人由“90后”顶流明星肖战担任。
有着科创板“智能按摩设备第一股”之称的倍轻松，自2021年7月15日上市以来，伴随着外界对其是否符合科创板要求的质疑声，一路在营销推广上高举高打，但仍无法遮掩业绩亏损、股价大跌、高管频繁变动等发展问题。
截至9月28日收盘，倍轻松股价报36.56元/股，较之上市首日的收盘价171.18元/股已跌去超78%。
从肖战到易烊千玺，倍轻松为何格外“钟意”顶流代言人？面对业绩承压、股价大跌的境况，倍轻松何时才能真正变“轻松”？
1、倍轻松“钟意”顶流
消费品牌邀请知名明星代言，是业界普遍采用的方式，但倍轻松似乎格外喜欢和顶级流量明星（简称“顶流”）合作。
倍轻松与顶流的合作要从2021年说起，当年5月31日，其宣布顶流肖战成为首位全球品牌代言人。
据称，官宣当天，微博双话题#肖战代言倍轻松#和#缓解疲劳，轻松应战#，总阅读量近10亿次，讨论量超400万条。与此同时，倍轻松在抖音强曝光，多次触达粉丝和精准用户，其中仅肖战的TVC视频播放量高达2300万次。
通过这次官宣及相关的话题热度，倍轻松产品迅速出圈且品牌知名度得到大幅提升。
另据公开信息显示，2021年6月1日（即官宣肖战代言的隔天），倍轻松在京东平台7分钟的销售额超过2020年全天，当天其在天猫平台的销售额仅8小时便超越2020年618全周期。
次月15日，倍轻松正式登陆科创板，上市当日，其股价大涨534.3%，市值触达百亿元。
此外，倍轻松在上市当年实现了营收利润“双增长”。根据财报，2021年倍轻松营收11.90亿元，较上年同期增长43.93%；净利润0.92亿元，较上年同期增长29.92%。
或许，倍轻松尝到了顶流肖战代言的“甜头”。2022年5月，倍轻松官宣肖战继续担任其全球品牌代言人。外界原本以为今年倍轻松会继续与肖战签约合作，但没想到更换了易烊千玺为其全球品牌代言人。
那么，倍轻松为何突然更换品牌代言人？
“可能是因为（肖战代言）价格等方面没能谈拢。”资深产业经济观察家梁振鹏向「界面新闻·子弹财经」表示，易烊千玺的知名度要比肖战更高，找前者代言会让倍轻松的品牌曝光度更大。
作为“00后”新生代顶流，易烊千玺早年因加入TFBOYS组合走红，近几年因《少年的你》、《长津湖》、《满江红》等电影作品而收获更多关注度。
不过，「界面新闻·子弹财经」认为更换代言人可能还有两方面原因。
一方面，倍轻松已连续6个季度出现净亏损的状况，需要尽快提升业绩。
财报显示，从2022年Q1至2023年Q2这6个季度里，倍轻松净亏损额分别为988.98万元、2556.83万元、2207.13万元、6690.28万元、182.35万元和2352.3万元。
这些净亏损发生在肖战为品牌代言期间，换言之，肖战的代言或无法持续吸引消费者购买，也没能让倍轻松走出亏损泥潭。
另一方面，过去一年倍轻松在二级市场的表现不佳，需要在多方面提振市场信心。
据「界面新闻·子弹财经」了解，倍轻松上市首日的股价达到185.58元，创下历史最高纪录。此后，其股价开始震荡回落。截至2023年6月30日收盘，倍轻松的股价报38.50元/股，较历史最高点已跌去79.25%。
这在一定程度上意味着二级市场对企业和产品的信心欠佳，更换知名度更高且更年轻的代言人或能吸引更多年轻消费者，最终提振企业营收及二级市场的信心。
对此，梁振鹏也认为，相比非顶流明星，顶流明星的声量无疑更大，引起外界的关注度更高，最终代言效果也会更好。“知名度越高的明星艺人，其代言费用往往也越高。按照行情价，易烊千玺一年的代言费得几千万元。”
2、倍轻松的未来不轻松
长期以来，在销售模式上，倍轻松以直营模式为主，属于重资产运营。
在直营模式下，倍轻松的渠道成本相对较高，其门店主要设在一二线重要城市的机场、高铁站和中高端商场。除了高昂的店租之外，倍轻松还需要承担门店人工和水电等成本。
为此，近两年倍轻松试图通过加盟模式来扭转直营模式所带来的困局。
据「界面新闻·子弹财经」了解，今年上半年，倍轻松与山东和江苏两家省级零售服务商完成签约，正式开启省级零售服务商招商加盟的新业务模式。
诚然，加盟模式有一定的优势。梁振鹏表示，由于是加盟商出资，并且其承担了加盟店房租、人工和水电等成本。倍轻松可以有效降低销售渠道成本，同时借助加盟模式，其也可以迅速拓展销售网络体系。
但加盟模式的弊端也极其明显，主要是不利于倍轻松统一运营管理。“毕竟，加盟商自负盈亏，卖多卖少与倍轻松并没有直接关系。”梁振鹏说。
这种情况下，倍轻松的产品价格体系就容易被加盟商打乱。譬如，加盟商在销售的过程中，可能会随时根据加盟店实际经营状况做相应的调整。“产品畅销，就抬价销售，产品滞销，就降价出售。”梁振鹏举例称。
而且，在售前、售中、售后的服务过程中，品牌方无法确保加盟商不会出现欺诈消费者的行为，比如卖返修机、二手货等。
还有就是，倍轻松与加盟商之间可能会存在博弈的情况。“加盟商从倍轻松拿货，一般现款现货，即加盟商先付款，倍轻松再发货，但遇到强势的加盟商时，则可能由倍轻松先发货，加盟商卖了之后再向倍轻松付款。”梁振鹏说。
值得注意的是，倍轻松目前仍未摆脱重销售、轻研发的“烧钱怪圈”。
根据已公开的财报，2019年至2023年上半年倍轻松的研发费用率分别为5.91%、4.48%、3.95%、6.36%和4.34%；销售费用率分别为41.35%、40.31%、40.76%、53.79%和55.43%。
很明显，倍轻松的销售费用率一直远在其研发费用率之上，属于典型的销售驱动型企业。
对于小家电行业而言，若长期注重销售而轻视研发，无疑会给企业带来一定的发展问题，因为持续不高的研发投入，意味着产品力难有大的提升，使产品较难拉开与同行之间的差距。
3、高层频繁变动不利未来发展
「界面新闻·子弹财经」还注意到，自2022年2月以来，贺小潮、张大燕、陈晴、徐胜利等前倍轻松管理人员陆续辞去公司高管职务。
“倍轻松留不住高管，说明企业经营存在问题。”梁振鹏表示，倍轻松高层频繁变动，不利于其平稳健康发展。要知道，抛开前期招人时间，新接替者了解企业，熟悉岗位工作，与其他部门磨合，逐渐适应再到胜任，通常需要几个月的时间。
更何况倍轻松所在市场竞争十分激烈，如果新接替者无法适应，其只能继续离职。如此一来，倍轻松会面临一定的经营风险。
事实上，倍轻松高层频繁变动也可能会导致其战略和运营方向发生变化，影响员工士气和客户关系，甚至还可能会引起投资者的担忧和不确定性，进而引发股价波动。
更要紧的是，倍轻松的产品不具有不可替代性。譬如，市面上热销的筋膜枪对肌肉同样有按摩作用，以及不少蒸汽眼罩也具备眼部按摩作用，它们对按摩仪之类的产品具备一定的可替代性。
梁振鹏也提到，倍轻松产品的可替代性非常强，其属于保健小家电，而非医疗器械，它不需要经过医疗部门的认定。因此，从产品定位来说，倍轻松按摩仪不具有治疗效果。而且，相关的监管部门也无法判断按摩仪产品的疗效好或者不好。
“这是目前保健小家电发展的根本商业逻辑，从这个商业逻辑来说，倍轻松没什么优势。”梁振鹏说。
在他看来，任何企业只要按照国家相关标准，在电气安全指数合格的情况下，生产出质量合格的能加热能按摩的按摩仪产品，均可对倍轻松取而代之。
至于颈椎增生、腰椎增生、眼睛疼痛等患者，在使用按摩仪产品后，相关症状是否得到缓解，缓解效果到底好不好，以及具体缓解效果如何，只能是仁者见仁智者见智。
“如果症状缓解了，算消费者运气好，如果没什么缓解效果，消费者也追究不了倍轻松的责任。”梁振鹏表示，这种情况下，按摩小家电市场的发展难免会比较乱。
不仅如此，倍轻松正面临应收账款激增的风险。财报显示，2022年末倍轻松的应收账款仅为6158.30万元，到了2023年6月末，这一数值已被更新为8375.65万元，增长36.01%。
需知，应收账款增加意味着倍轻松的资金回收较慢，会增加公司的财务风险，且若无法收回应收账款，将被作为坏账处理。
此外，需要承认的是，按摩小家电行业准入门槛较低，并且市场发展已经过了高增长期。“未来，依然有越来越多的玩家进入到按摩小家电领域。”梁振鹏说。
4、结语
倍轻松换更“顶流”的明星代言无疑会让其品牌知名度和曝光率进一步提升，且产品销量更能被带动起来。
不过，明星艺人代言并非“万能药”。倍轻松持续亏损、管理层频繁变动、应收账款增加、产品可替代性强以及股价跌跌不休等诸多问题，并不会因此就迎刃而解。
对于当下的倍轻松来说，修炼内功打造好产品或许要远比寄希望于品牌代言人的热度、话题性及粉丝效应重要。
*注：文中提及的“销售费用率”计算方式为：销售费用/营收*100%；“研发费用率”计算方式为：研发费用/营收*100%。