出品 | 子弹财经
作者 | 小诺
11月20日，小米集团（01810.HK）发布2023年第三季度财报——可圈可点处颇多，“创历史新高”成为高频词，更被业界评为“小米迎来了跨越时刻”。
报告期内，小米实现营收人民币709亿元，近6个季度首次同比增长，连续2个季度环比提升，经调整净利润为人民币60亿元，同比大增182.9%，创近两年单季盈利新高。
一个显而易见的事实是，得益于“规模与利润并重”的经营策略，以及优化内部管理结构、提升运营效率和优化资源配置等降本增效的举措，小米利润率实现上调：前三季度，小米已经赚到了去年全年经调净利润的1.7倍，业绩表现势如破竹，远超市场预期。
同样重要的是，坚持“高端化”战略也为小米带来丰厚的回报，其整体毛利率再创新高达22.7%，连续四个季度环比提升；而在连续6个高端智能手机系列于上市首月均获得高用户口碑之后，其高端地位也进一步被狠狠夯实。
1、“高端”威力渐显，小米智能手机毛利率再创历史新高
今年已经是小米走向高端化战略的第四个年头了。
2020年2月，小米10系列正式发布，其从极致性价比变成了突破价格束缚，首次冲击高端市场，同时更强调了“性能”；2021年，小米发布小米11系列，进一步从工艺及设计美学上实现了突破；2022年，从小米12系列开始，小米提出“从性能领先，到体验优先”，并正式将“高端化”明确为集团战略，并全面对标苹果；去年底，在“体验优先、软硬件深度协同”的原则下，小米13登场，凭借极致硬件与跟MIUI 14的结合，叫好又叫座。
如今，小米已逐渐摈弃了“堆料”和“拼参数”的做法，转而更加注重软硬件深度协同，而其高端产品力也早已领跑行业。
今年10月，小米在中国大陆地区发布的小米14系列新品，开售5分钟销量已达小米13系列首销总量的600%，截至2023年11月19日，该系列新品在京东平台好评率超99%，首销期销量已超百万台，打破国产手机百万销量用时新纪录。
口碑与销量双赢，是小米交出的“高端答卷”，而稳步迭代的高端化能力，则助推其形成可持续优势，在高端市场进入了足够稳定的增长期。
在如今相对低迷、存量博弈的手机市场，“高端化”越来越被公认为手机品牌发展的重要方向，也是手机品牌的一道必答题，甚至从某种程度上来说，“高端才是真实力”。这一点，小米深以为然。
财报数据显示，得益于小米在高端手机市场中的竞争力，小米智能手机业务毛利率环比增长3.3个百分点，同比增长7.7个百分点，达16.6%，连续3个季度环比增长，再创历史新高。
如今，历经数代高端产品之后，中国高端市场已经形成了苹果、华为、小米“三足鼎立”的格局。从此次财报来看，小米后劲十足，进一步卡位也不是没有可能。
2、手机业务“护住”基本盘，IoT业务与互联网业务齐头并进
毫无疑问，当前智能手机依旧是小米整体营收的基本盘。
据Canalys公布的全球智能手机出货统计，2023年第三季度全球手机出货同比仍出现小幅下滑；而IDC数据显示，2023年全球智能手机市场整体出货量同比将下降1.1%。
在全球经济下行、消费信心萎靡、手机行业存量竞争激烈等不利因素下，小米手机依旧“能打”。财报数据显示，2023年Q3，小米全球智能手机出货量达4180万台，创6个季度最高并连续2个季度环比增长，全球手机市占率达14.1%。
值得一提的是，小米在全球智能手机排名稳居前三，是前三名中唯一实现同比增长的公司，并连续13个季度排名前三，在全球55个市场排名前三，65个市场排名前五。
可以看出，小米的手机业务在全球市场仍保持绝对领先优势。除此之外，小米的另一个主要增长引擎“IoT与生活消费品业务”在全球同样具备领先地位。
报告期内，小米IoT与生活消费品实现收入和毛利率的同步增长，其中收入人民币207亿元，同比增长8.5%，毛利率同比增长4.3个百分点达17.8%，创历史新高。
截至2023年9月30日，小米AIoT平台已连接IoT设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）数达6.99亿，同比增长25.2%，拥有5件及以上连接至AIoT平台的设备（不包括智能手机、平板及笔记本电脑）用户数达1370万，同比增长26.0%。
至此，小米已建成全球最大的消费级IoT平台，也是覆盖品类最全的生态系统。在“规模化+智能化”的优势下，小米智能生态在全球市场竞争力持续增强。
2023年9月，小米全球MIUI月活用户数达6.23亿，同比增长10.5%。受益于生态规模与用户规模的持续扩张，小米互联网业务总收入创下历史新高，达人民币78亿元，同比增长9.7%；互联网业务毛利率达74.4%，同比提升2.3个百分点；境外互联网业务收入实现人民币23亿元，同比增长35.8%，占总体互联网收入的比例增至30.0%。
一方面，全球市场的广泛布局，使小米互联网业务的规模得以持续增长；另一方面，小米在全球及中国大陆市场用户规模持续刷新纪录，也“反哺”着自身多元化的产品布局，助力其业务生态链扩张。
可以说，在手机和IoT领域的长期深耕之后，小米已经画下了“人车家全生态”的全新版图。
3、“钱和技术”在手，小米发力“人车家全生态”
财报显示，在“规模与利润并重”的策略之下，小米去库存工作进展顺利，整体库存金额同比下降30.5%至人民币368亿元，为近11个季度以来最低水平。
在财报后的电话会议中，小米总裁卢伟冰明确透露，小米现金余额达到1276亿元，为小米历史上最高的现金余额。
此外，小米三季度总研发开支同比增长至50亿元，同比增长22.0%，创造小米近两年单季研发最高支出纪录，并计划5年（2022-2026年）研发投入超过人民币1000亿元。
截至2023年9月30日，小米研发人员达17563人，占比超53%，并已在全球取得超3.5万件专利。
在“钱和技术”准备充分、长期持续的研发高投入之下，2023年10月，小米宣布核心战略升级，由“手机×AIoT”升级到“人车家全生态”，并发布全新操作系统“小米澎湃OS”，从个人设备到智能家居再到智慧出行，以“人”为中心，将人车家全生态融合为有机整体。
基于小米澎湃OS，小米意欲开启AI万物互联时代，成为全球首个完成“人车家全生态”软硬件闭环的科技品牌。
这意味着，小米已进入全新的发展周期，也基本预示着将启动全新增长篇章。
资本的嗅觉总是最灵敏：今年以来，小米的股价涨幅已经超过60%。一方面，“规模与利润并重”的经营策略起效与高端化战略逐渐起势，的确为小米带来一份颇为亮眼的财报；另一方面，资本所押注的，也许是小米刚刚发力，且更有想象空间的“人车家全生态”未来。
在卢伟冰看来，现在正是“状态最好的小米”，从财报上来看，小米目前也的确是“有钱有人有技术”，再加上AI生态时代前景足够“性感”，早已迎来“跨越时刻”的小米接下来将迸发出怎样强劲的势能？目前来看虽然不好预计其天花板到底有多高，但绝对值得高阈值期待。
