作者丨青风
编辑丨六子
提起绝味，你能想到什么呢？是口水不禁流出，还是辣到头皮发麻呢？那你又有多久没有吃绝味了呢？
2024年1月3日，绝味食品发布公告，截至2023年12月29日，公司以集中竞价交易方式累计回购股份7,151,552股，占公司总股本的比例为1.1329%，回购最高成交价格为38.05元/股，回购最低成交价格为25.12元/股，已支付资金总额为205,977,204.59元。2亿多元回购却挡不住绝味的下坡之路。
临近年末绝味为何会有如此操作呢？而从绝味2023年以来的市场表现会发现，绝味食品面对股价屡刷新低，无奈之下，只能试图通过回购股份来提振投资者的信心，毕竟吃鸭脖的人也并没有增多，资本圈才是真正的肉。当然最新财报数据也证明了这一点，绝味回购股份对股价提振的作用并不明显，而此前回购的股份也出现浮亏。绝味食品作为国内卤制品的龙头企业，股价却屡刷新低，业绩水平也是屡屡下降。
那么绝味怎么了，青橙财经在黑猫投诉中发现，总计投诉量达到8340多条，尽管看到好多有回复，但是吃出蛆的，食物中毒的可谓屡见不鲜，那么业绩下降好像也并没有太多惊奇了。
01
「赴港上市，股价暴跌」
绝味食品作为卤味界的龙头企业，也是门店规模最大的企业，它的营收主要源于卤制品和加盟商的管理，当然经营的蝇头小利并没有满足绝味的胃口，绝味食品为了加快公司的国际化战略，增强公司的境外融资能力，进一步提高公司的资本实力和综合竞争力，2023年3月6日绝味在境外发行股份并在香港联合交易所有限公司上市。
但是，二级市场对绝味好像并不怎么看好。
雄心勃勃的的绝味食品，卤制品”三剑客”之一，在宣布拟赴香港联交所上市次日股价就开盘大跌，一度逼近跌停，收跌9.18%。到2024年01月09日，绝味食品股价可谓一路长绿，跌幅高达58%，盘中创下23.7元低点，刷新年内新低，也创下2019年到2023年以来新低。截至收盘，绝味食品股价报24.01元，涨0.01%，总市值仅剩151.56亿元。
相较于2017年3月，绝味食品登陆上交所的业绩和净利润，港交所上市的绝味净利润和营收增速明显放缓，2017年至2019年，绝味食品营收保持13％以上的双位数增长，净利润增速均在25％以上。2020年之后，绝味食品营收保持增长，但整体增速下滑明显，其中，2020年和2022年增速降至2.01％和1.13%。净利润变化更大，2020年和2022年两度下滑，其中，2022年净利润2.33亿元，是上市后以来的最低数，降幅76%，进入2023年，消费复苏背景下，绝味食品营收继续增长，增速为9.99%，净利润3.9亿元，绝味前三季度净利润增长77%，规模都不及2018年同期水平。
业绩一路下滑的绝味食品，在疫情期间公司给出的原因是原材料价格上涨比较大，工厂的暂停营业等，尽管大家都能理解这些确实会对绝味的业绩造成影响，但是2023年消费完全复苏，绝味前三季度的营收规模仍然不及2018年同期水平。
股价屡刷新低，食品质量投诉不断，加盟店新增出现下降趋势，绝味好像只能通过回购来提振投资者的信心。但是，绝味食品回购议案被股东大会审议通过的时间是8月2日-8月30日，而公司首次回购公司股份11.04万股，金总额为399.75万，回购最低。如今，绝味食品股价为24.1元，低于8月30日回购最低价35.92元，回购金额也加码到约2.06亿元，但是也没能挡住股价持续下跌。
这就意味着，绝味食品通过回购对提振股价的作用并不明显。
而导致这样的局面到底是什么原因呢？
绝味食品门店加盟体积增大，信誉度降低。绝味食品不仅不反思自己的现状，却在2022年逆势开店，在下沉市场推出中小型副食品店面来加盟翻牌的计划。增多了小型门店布局，可随着加盟的数量不断增大，绝味食品的加盟管控也备受市场质疑，对加盟商的推广营销费急剧增加，拖累了整体利润。在多数加盟、少数直营的加盟模式下，绝味的产品质量和服务开始良莠不齐，进一步影响了品牌信誉度。使其口碑也是不断下降，管控不力食品问题频发，投诉量稳居“第一”，消费者投诉绝味鸭脖：“吃出异物”、“品控太差”、“绝味鸭脖吃了拉肚子”、“鸭脖变质”等等。还有“鼠头鸭脖”事件导致绝味食品口碑一度下降，但是其价格却一再上升。绝味作为亲民食品的代表，价格却是越来越不“亲民”了，难怪消费者不再买账了。
绝味食品上市次日股价暴跌，净利润持续下降，可见发展受挫，不仅有自身的问题，还有老品牌强劲反击和新品牌乘势加入战局。卤味赛道可谓是“硝烟四起”，绝味食品是否经得住卤味赛道的“厮杀”，我们先来打一个问号？
02
「“来势汹汹”与“反击无力”」
随着大家生活质量的逐渐提高，食品质量和食品安全成为人人都关心的点，所以对卤味市场的要求也在开始变得严格。
而对绝味食品来说，不仅有老牌子的竞争压力，还面临新品牌迅速崛起的危机。早在1995年进入卤味赛道的周黑鸭，是绝味最强劲的对手。
而在经营模式上周黑鸭过去一直做直营，其门店大多选择在机场、火车站等。这种模式可以很好的获得品牌溢价。现如今，随着行业竞争激烈，周黑鸭的商业模式也发生了变化连锁方式从原来的“纯直营”转变为“直营、特许、O2O三轮驱动”，经营方式也从原先的重资产向轻资产转移。过去的周黑鸭只盯着高势能门店，如今则对高势能、社区、下沉市场完成全覆盖。由此来看，周黑鸭走了一条城市包围农村的道路，可谓直接向绝味食品发起挑战。
过去两家或许还可以保持一种井水不犯河水的边界感，如今却彻底打响“战斗”，而从对战双方各自的情况来看，绝味的压力可能是比较大的那个。
因为绝味食品高速扩张周期已经过去，截止上半年绝味食品在全国已经有1.6万家门店。在短时间内有一定的利润，但是要把1.6万家门店再扩大一倍则不是易事，而周黑鸭则不同，目前门店总数只有3706家，如果想要继续下沉，上升空间可谓无限。
再从态势上看，周黑鸭属于进攻方，而绝味食品属于防守方，绝味食品的压力还是比较大的。
最后从经营活力上看，周黑鸭在经营活力上似乎也比绝味食品更胜一筹。周黑鸭主打年轻化营销策略，在产品上则不断推陈出新，特别是爆款大单品小龙虾虾球打造“周黑鸭单手吃虾一嗦脱壳”的流行新吃法,让年轻消费者轻松实现“边玩手机,边吃虾”的自由体验，今年上半年，周黑鸭新品终端含税销售额占比超过20%。绝味食品的攻击性则明显不足，加盟店本身的依赖性和规则性，其创新度明显不足，上半年销售费用大幅下滑近34%。尽管绝味食品门店是周黑鸭的8倍但净利润却不到周黑鸭利润的两倍，这一点来看周黑鸭的潜力无限。
当然不仅有老牌子的卤味打响“战斗”，新兴卤味也乘势崛起，在线上大展拳脚。
以王小卤为例，其以预包装虎皮凤爪品类赛道为突破口，聚焦线上渠道做销售，2019年新品上线当年销售额达到2000万元；2022年，全渠道营收破10亿元；截至2023年3月，王小卤已经连续四年全国虎皮凤爪销售额第一。还有社区冷卤品牌麻爪爪则也乘机崛起，打造自己的优势，它主打招牌麻辣和酸辣凤爪大单品，在去年5月的店数已达320家，成为重庆当地冷卤的头部企业。在近期更是声称要在2023年新开400-500家门店。另外，麻爪爪在去年5月宣布获近亿元的A＋轮融资，距上轮千万元A轮融资仅不到一年时间。绝味却好像一成不变，在食品创新和口味研发上，产品都是那几样，虽然也有尝鲜新品，但所谓的尝鲜新品竟然就是土豆片，相当于只是把卤制的食材替换了一下而已，可谓“换药不换汤”。
有业内人士曾谈到：“绝味成也加盟，败也加盟”，再加上自身的创新度不够，面对内忧外忧患的局势，绝味也在努力，再不断投资新产业来改变现状，但是真的有用吗？
03
「投资改现状，形势不乐观」
面对绝味的现状，戴文军没有束手就擒。所以决定通过投资改变现状，早在疫情前，绝味就意识到卤味食品主业正经历变革，公司试图构建餐饮投资的商业版图。而根据绝味食品对外投资的39个事项中，82.05％投向食品制造业。公开信息可以了解到，绝味食品投过的餐饮品牌超过60个，包括某连锁面食品牌、羊肉串、幺麻子、盛香亭、幸福西饼等等，不仅涵盖和绝味食品的一样卤味品牌，也包括实体餐饮品牌、调味品牌等等。
就拿绝味投资的幺麻子来说，幺麻子早在20年就计划在深交所主板上市，但是幺麻子在2021年12月披露的招股书显示，公司IPO时隔两年暂无新进展，最后一次披露招股书则是在2023年6月。据幺麻子最新披露的招股书显示，绝味食品全资子公司网聚投资直接持有幺麻子1806.32万股股份，并通过持有湖南肆壹伍65.35％的合伙份额间接持有3.44％股份，合计持有17.12％股份。然而，据调查，近年来幺麻子营收规模约4亿元，公司归净利润连年下降。2020-2022年，幺麻子分别实现营业收入3.56亿元、4.62亿元和4.50亿元，分别实现归母净利润1.02亿元、9789.66万元和8115.45万元。其利润还是呈频频下降的状态。
绝味自上市以来，其投资回报率总体呈下滑趋势。2017-2022年，绝味食品的投资回报率分别为24.44%、22.02%、20.06%、14.17%、17.35%、3.38%、4.90%。绝味的投资收益并不稳定并且投资的回报率呈下滑趋势。绝味食品想要从自身卤味品牌出发，通过投资改变现状，但以结果为导向来看，对外投资并非易事，现实显然没有想象的那么美好。
绝味食品作为国内卤制品的龙头企业，面对业绩的增长目标难以实现，表现的束手无策。青橙财经注意到绝味也尝试过努力，通过逆袭拓店、一味提价不仅不见效，还导致利润增速放缓。其实开实体店的天花板到底有多高，能不能完成目标，绝味并没有给出有效的经验和实操。对于加盟商来说，不赚钱肯定不是长久之计。
营收跟不上，运营管理自然消极，所以青橙财经注意到，绝味食品在黑猫平台的投诉频繁，质量一再遭到消费者质疑，绝味真的不行了？其实对于普通纯真的消费者来说，他们的要求就是好吃健康实惠，在当下高质量消费时代，所有的消费者的心声是先保质再保价，再便宜没法保证质量大家都不敢下单。
所以对于绝味来说，要做的就是提升社会大众对其的信心，当然社会大众包括消费者和股民。而真正能够提振所有人信心的还是要回归到产品本质，绝味食品卖的卤味，股市到底有多少人能够有信心，其实最后还是看市场对绝味的认可度，如果没有更新的策略，股市何时才能重振雄风，好像是个未解之谜。
