文丨黄小艺

来源 |商业数据派

马云的那句“阿里会改”，正在被吴泳铭变成“阿里爆改”。

5月14日，阿里巴巴发布2024年三月底止季度及2024财务年度业绩公告。据公告显示，截至2024年3月31日止财务年度，阿里巴巴收入为人民币9411.68亿元，同比增长8%；经调整EBITA为1650.28亿元，同比增长12%。而截至2024年3月31日止季度内，阿里巴巴季度收入为2,218.74亿元，同比增长7%。

不止集团业绩回暖，阿里六子几乎都恢复了增速。

季度内，淘天集团同比增速4%，云智能集团同比增速3%，阿里国际数字商业集团增速45%，菜鸟集团增速30%，本地生活集团增速19%，大文娱集团增速-1%……相比于之前的一拖N，如今的阿里巨轮又转动了起来。

各项财务指标的优化，意味着接连不断地“爆改”，正在给阿里带来积极影响。

此次发布的业绩，也是十八罗汉之一的吴泳铭兼任阿里巴巴集团和淘天集团、阿里云智能集团三项CEO职务之后的首个季度财报，对于窥探吴泳铭带领下阿里的走向有重要意义。

中年阿里，贵在折腾

尽管财报表现不错，但大众信心的恢复还需要时间。财报发布后，阿里盘前股价跌5%左右。这次，即使阿里再次给出了股息派发，市场也未能满意。

从市场的声音来看，部分原因是利润下滑引发的盈利能力担忧，该季度经营利润为147.65亿元，同比下降3%，经调整EBITA239.69亿元，同比下降了5%。其次，是在这一背景下，电商和云业务行业极度内卷，阿里面临的压力依然巨大，特别是，阿里重押的AI，距离独挡一面还十分遥远。

阿里巴巴集团一拆六以来，从张勇、戴珊、风清扬再到蔡崇信、吴泳铭，所有的关键人物都强调，“阿里会改”。

如今，曙光还未完全显现，阿里还需要继续证明自己“善改”。

01、淘天让利，猛追GMV

好消息是淘天的GMV实现了双位数增涨，坏消息是拿利润换的。

据财报显示，截至2024年3月31日止季度，淘天集团收入同比增长4%，至932.16亿元；淘天集团商品交易总额（GMV）、订单数均取得同比两位数增长，主要受购买用户数和交易频次增长带动。

中年阿里，贵在折腾

“对我们今年来说，首要的任务还是在消费者的体验提升，以及消费者的体验提升带来的GMV的增长。”阿里巴巴集团CEO吴泳铭在电话会上说道。

这一年来，淘天强调的重心从价格力，再到内容战，再到“用户为先”，一层层深入了根本。

今年以来，淘天在用户体验上的不足，正在加倍补齐，包括但不限于，上线先用后付、仅退款功能，新增店铺标签体系，新疆包邮并送货进村，88VIP会员权益升级，618率先取消预售，重启淘宝网页版、淘江湖论坛……从物流、售后、促销活动等多个维度不停爆改。

这是由于淘天的主要收入都来自于客户管理收入，通过服务商家赚钱，随着电商走入存量阶段，淘天的B2B2C模式下，B端商家在平台的投入由生意增长空间决定，而生意增长的前提是用户大盘增长或保持活跃，用户是决定品牌生杀大权的基本盘。

特别是近日淘宝推出的“免单活动”，低调开局却在社交平台疯狂传播：用户下单后随机抽中免单资格，不少用户重复下单，未中奖后又退款，无底线宠用户的态度和拼多多有得一拼。

中年阿里，贵在折腾

去年11月16日晚，吴泳铭曾表示，“购买频次最直接反映了用户对消费平台的认可度”。

借助消费频次的提升，淘天将GMV增速也追了回来，背后是淘天正在不断让利。

毕竟，想要吸引消费者，价格力是最直接的武器，淘天正在向商家让渡利润，通过AI投放等方式，减少商家的经营成本，从而引导商家降低商品价格，吸引消费者。

据财报显示，该季度淘天集团经调整EBITA为385.01亿元，同比下滑了1%，主要是由于为提高消费者留存率，并提升购买频次，以及科技基础设施的投入增加，部分被客户管理服务收入（CMR）增加所抵销。

然而，客户管理收入同比为增长5%，主要由搜索和推荐带来的收入增长所带动，不敌GMV的双位数增长，淘天整体变现率下滑。

这部分利润缩减和变现率下滑，意味着淘宝从以商家为先，转向用户为先，是在实打实地展开。

不过，淘天的电商仍然是流量生意，用户回归的本质是让流量回归。短期内，淘天要靠用户体验换回流量，但长期来看，阿里还需要继续找到新的流量来源、更好的流量变现效率。

从流量获取和变现来看，向内，淘天正在加码淘宝直播、淘宝逛逛等内容化业务；向外，阿里先是去年与腾讯广告打通，近日又与抖音打通种草转化数据，推动全站推广的链条完善，围绕着中小商家、结合AI，推出了新的投放策略。

由于淘天的收入大部分来自于客户管理收入，阿里妈妈成为接下来的重头戏。

作为阿里妈妈从0到1的建设者，吴泳铭的角色十分关键。针对目前短期内变现率的减少，吴泳铭显得胸有成竹，“后面如何进一步通过广告产品提升CMR是一个确定性的过程，只不过我们现在在控制这个过程，让消费者的体验更好。”

在电话会上，他还提到，公司将逐步推出商业化产品，进而提高投资回报率和商家渗透率，尤其是中小企业，届时CMR的增长将逐步赶上并最终与GMV持平。

其中，备受瞩目的全站推广，主要关注如何简化中小广告主的投放流程，以促进他们的业务增长，目前仍处于小规模客户测试阶段，调整算法模型。

不过，据测算，在全站推广正式推出后，预计还需要一段时间来增加客户，真正地显示出增长效益，也需要大约12个月左右，还需要不少时间。

02、烧钱抢市场，海外业务猛增

以阿里妈妈为代表的漫长供给侧改革，淘天集团或许能等，但阿里集团等不及了。

由于国内电商行业的见顶已经板上钉钉，相比之下，国际市场才是阿里接下来的想象力。

过去一年，随着抖音派出TT小店搅动东南亚风云、拼多多调动Temu掠夺北美市场，中国电商在海外卷了起来，整个阿里国际数字商业集团（AIDC）的扩张也越来越凶猛，想要在海外“复制”淘宝。

目前看来，AIDC的增速非常可观。截至2024年3月31日止季度，AIDC收入同比增长45%至274.48亿元，AIDC 旗下零售平台整体订单同比增长20%，由AIDC跨境业务增长所致，尤其速卖通Choice 业务的增长。

速卖通Choice业务在2023年3月正式上线，对速卖通的发展而言是一个分水岭。

结合菜鸟的物流能力，Choice基于全托管和半托管的服务，为卖家提供了精选卖家计划。自上线以来，Choice频道推动速卖通平台订单增长了50%，于2024年4月，Choice占速卖通整体订单的约70%，成为拉动速卖通订单增长的主要动力。

除了速卖通，本季度，Trendyol继续录得双位数订单增长。在保持土耳其领先电商地位的同时，Trendyol进一步拓展在海湾地区的跨境业务；而Lazada 继续专注于提升运营效率，随着变现率进一步提升及优化运营，本季度Lazada每单亏损同比显著收窄。

总体而言，不同于国内电商业务的毫厘必争，海外业务几乎是大刀阔斧地烧钱，疯狂抢夺市场。

连续4个季度，AIDC都保持着超过40%的增速，但亏损也在扩大，这一季度，AIDC经调整EBITA亏损达到40.85亿元，同比扩大88%。

中年阿里，贵在折腾

在电话会议上，蒋凡提到，于上个季度亏损的问题，主要有两个原因：“其一，是上个季度在一些新兴市场进行了较为激进的投资；其二，是Choice商业模式的占比正在上升，但其盈利能力还需要时间提升。”

相比于其他跨境平台，AIDC在海外耕耘多年，既有跨境属性的速卖通，也有本地属性更强的Lazada和Trendyol，并且有菜鸟作为底层支撑力，在跨境最为复杂的履约一环上，越来越有优势，衍生出多种跨境模式。

这也意味着AIDC能在扩张市场的过程中，根据本地特色自行匹配经营效率。例如，一些品类由于其特性可能更适合跨境销售，在半托管、全托管与第三方模式下发展；而更适合本地发货的品类，商家也可以将许多商品备货到海外，以“本对本”的模式发展。

值得注意的是，速卖通和菜鸟跨境物流运营协作优势更在凸显。

本季度，速卖通的订单同比增长，就来自于Choice为消费者提供的极具竞争力的价格和高配送速度，5日及10日配送妥投率均同比翻倍；而AIDC的高速增长，也为菜鸟的业绩添砖加瓦。

截至2024年3月31日止三个月，菜鸟集团收入为245.57亿元，同比增长30%，主要由跨境物流履约服务的收入增长所贡献。

作为底层基建，菜鸟也在大肆投入期。本季度，菜鸟开通国际快递“超大件专线”，商家可通过该专线实现运动器材、家具、宠物用品、乐器等大件、超重商品的托管。目前，该服务已在韩国、美国、西班牙、法国等核心市场落地；还有“跨境服饰专线”，聚焦核心服装产业带，服务速卖通服饰大卖和工厂等商家出海。通过该专线，运往英国、比利时、荷兰等国的服饰类商品最快5天可达。

不过，全球扩张加速之下，留给AIDC的窗口期也在缩减，亏损持续扩大的AIDC还有很多未知数。